Notice of Annual General Meeting/Proxy Form
Released
Released
Announcement PDF
DhE>
EϭϮϳϮϵϭϵϮϳ
EKd/K&EEh>'EZ>Dd/E'
E
yW>EdKZz^ddDEd
E
WZKyz&KZD
ĂƚĞŽĨDĞĞƚŝŶŐ
tĞĚŶĞƐĚĂLJϯϬEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮ
dŝŵĞŽĨDĞĞƚŝŶŐ
ϰ͗ϬϬƉŵt^d
WůĂĐĞŽĨDĞĞƚŝŶŐ
ĞůƚŝĐůƵď
ϰϴKƌĚ^ƚƌĞĞƚ
t^dWZd,tϲϬϬϱ
dŚŝƐEŽƚŝĐĞŽĨŶŶƵĂů'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐƐŚŽƵůĚďĞƌĞĂĚŝŶŝƚƐĞŶƚŝƌĞƚLJ͘
/Ĩ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĂƌĞŝŶĚŽƵďƚĂƐƚŽŚŽǁƚŚĞLJƐŚŽƵůĚǀŽƚĞ͕ƚŚĞLJƐŚŽƵůĚƐĞĞŬĂĚǀŝĐĞĨƌŽŵƚŚĞŝƌĂĐĐŽƵŶƚĂŶƚ͕
ƐŽůŝĐŝƚŽƌŽƌŽƚŚĞƌƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůĂĚǀŝƐĞƌƉƌŝŽƌƚŽǀŽƚŝŶŐ͘
dŚĞϮϬϮϮŶŶƵĂůZĞƉŽƌƚŵĂLJďĞǀŝĞǁĞĚŽŶƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐǁĞďƐŝƚĞĂƚǁǁǁ͘ĞŵƵŶů͘ĐŽŵ͘ĂƵ
DhE>
EϭϮϳϮϵϭϵϮϳ
EKd/K&EEh>'EZ>Dd/E'
EŽƚŝĐĞŝƐŚĞƌĞďLJŐŝǀĞŶƚŚĂƚƚŚĞϮϬϮϮŶŶƵĂů'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐŽĨŵƵE>;ŽŵƉĂŶLJͿǁŝůůďĞŚĞůĚĂƚƚŚĞĞůƚŝĐ
ůƵď͕ϰϴKƌĚ^ƚƌĞĞƚǀĞŶƵĞ͕tĞƐƚWĞƌƚŚ͕tĞƐƚĞƌŶƵƐƚƌĂůŝĂŽŶtĞĚŶĞƐĚĂLJϯϬEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮĂƚϰ͗ϬϬƉŵ
t^d;DĞĞƚŝŶŐͿĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨƚƌĂŶƐĂĐƚŝŶŐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐďƵƐŝŶĞƐƐ͕ŝŶĞĂĐŚĐĂƐĞ͕ĂƐŵŽƌĞƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJ
ĚĞƐĐƌŝďĞĚŝŶƚŚĞdžƉůĂŶĂƚŽƌLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐƚŚŝƐEŽƚŝĐĞ͘
ĂƉŝƚĂůŝƐĞĚ ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĂďďƌĞǀŝĂƚŝŽŶƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚŝƐ EŽƚŝĐĞ ĂŶĚ džƉůĂŶĂƚŽƌLJ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ ĂƌĞ ĚĞĨŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ
'ůŽƐƐĂƌLJ͘
ůůZĞƐŽůƵƚŝŽŶƐǁŝůůďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJƉŽůů͘
ϮϬϮϮ&/EE/>^ddDEd^EZWKZd^
dŽƌĞĐĞŝǀĞĂŶĚĐŽŶƐŝĚĞƌƚŚĞ&ŝŶĂŶĐŝĂůZĞƉŽƌƚ͕ƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐ͛ZĞƉŽƌƚĂŶĚƚŚĞƵĚŝƚŽƌΖƐZĞƉŽƌƚ͕
ĨŽƌƚŚĞĨŝŶĂŶĐŝĂůLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϬ:ƵŶĞϮϬϮϮ͘
Z^K>hd/KEϭʹKWd/KEK&ZDhEZd/KEZWKZd
dŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚ͕ŝĨƚŚŽƵŐŚƚĨŝƚ͕ƚŽƉĂƐƐ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂŵĞŶĚŵĞŶƚ͕ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂĚǀŝƐŽƌLJŽŶůLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͗
ΗdŚĂƚ͕ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ƐĞĐƚŝŽŶ ϮϱϬZ;ϮͿ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐ Đƚ͕ ĂŶĚ ĨŽƌ Ăůů ŽƚŚĞƌ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͕ ƚŚĞ
ZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚĨŽƌŵŝŶŐƉĂƌƚŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐϮϬϮϮŶŶƵĂůZĞƉŽƌƚďĞĂĚŽƉƚĞĚ͘Η
EŽƚĞ͗ƚŚĞǀŽƚĞŽŶƚŚŝƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶŝƐĂĚǀŝƐŽƌLJŽŶůLJĂŶĚĚŽĞƐŶŽƚďŝŶĚƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐŽƌƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͘
sŽƚŝŶŐWƌŽŚŝďŝƚŝŽŶ͗/ŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐĐƚ͕ƚŚĞŽŵƉĂŶLJǁŝůůĚŝƐƌĞŐĂƌĚĂŶLJǀŽƚĞƐĐĂƐƚŽŶZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭ͗
;ĂͿ
ďLJ Žƌ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ <ĞLJ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ WĞƌƐŽŶŶĞů͕ ĚĞƚĂŝůƐ ŽĨ ǁŚŽƐĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ
ZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚ͕ŽƌƚŚĞŝƌůŽƐĞůLJZĞůĂƚĞĚWĂƌƚŝĞƐ͕ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐŽĨƚŚĞĐĂƉĂĐŝƚLJŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞǀŽƚĞƐĂƌĞĐĂƐƚ͖Žƌ
;ďͿ
ďLJĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĂŵĞŵďĞƌŽĨƚŚĞ<ĞLJDĂŶĂŐĞŵĞŶƚWĞƌƐŽŶŶĞůĂƚƚŚĞĚĂƚĞŽĨƚŚĞDĞĞƚŝŶŐ͕ŽƌƚŚĞŝƌůŽƐĞůLJZĞůĂƚĞĚWĂƌƚŝĞƐ͕
ĂƐĂƉƌŽdžLJ͘
,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞŽŵƉĂŶLJǁŝůůŶŽƚĚŝƐƌĞŐĂƌĚĂǀŽƚĞŝĨƚŚĞǀŽƚĞŝƐĐĂƐƚĂƐĂƉƌŽdžLJĨŽƌĂƉĞƌƐŽŶĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭ͗
;ĂͿ ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĂĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂƐƚŽŚŽǁƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞWƌŽdžLJ&Žƌŵ͖Žƌ
;ďͿ
ďLJ ƚŚĞ ŚĂŝƌ ƉƵƌƐƵĂŶƚ ƚŽ ĂŶ ĞdžƉƌĞƐƐ ĂƵƚŚŽƌŝƐĂƚŝŽŶ ƚŽ ĞdžĞƌĐŝƐĞ ƚŚĞ ƉƌŽdžLJ ĞǀĞŶ ŝĨ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭ ŝƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ĚŝƌĞĐƚůLJ Žƌ
ŝŶĚŝƌĞĐƚůLJǁŝƚŚƚŚĞƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨĂŵĞŵďĞƌŽĨ<ĞLJDĂŶĂŐĞŵĞŶƚWĞƌƐŽŶŶĞů͘
Z^K>hd/KEϮʹZͲ>d/KEK&'s/EZhd,Z&KZ^/ZdKZ
dŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚ͕ŝĨƚŚŽƵŐŚƚĨŝƚ͕ƚŽƉĂƐƐ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂŵĞŶĚŵĞŶƚ͕ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƐĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͗
ΗdŚĂƚ͕ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ĂƌƚŝĐůĞ ϳϯ͘ϭ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ ĂŶĚĨŽƌ Ăůů ŽƚŚĞƌ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͕ Dƌ 'ĂǀŝŶ ZƵƚŚĞƌĨŽƌĚ
ƌĞƚŝƌĞƐďLJƌŽƚĂƚŝŽŶĂƐĂŝƌĞĐƚŽƌ͕ĂŶĚďĞŝŶŐĞůŝŐŝďůĞĂŶĚŚĂǀŝŶŐŽĨĨĞƌĞĚŚŝŵƐĞůĨĨŽƌƌĞͲĞůĞĐƚŝŽŶ͕ŝƐƌĞͲĞůĞĐƚĞĚĂƐ
ĂŝƌĞĐƚŽƌ͘Η
Z^K>hd/KEϯʹZͲ>d/KEK&d/D^dZDK^^/ZdKZ
dŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚ͕ŝĨƚŚŽƵŐŚƚĨŝƚ͕ƚŽƉĂƐƐ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂŵĞŶĚŵĞŶƚ͕ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƐĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͗
ΗdŚĂƚ͕ĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨĂƌƚŝĐůĞϳϯ͘ϭŽĨƚŚĞŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂŶĚĨŽƌĂůůŽƚŚĞƌƉƵƌƉŽƐĞƐ͕Dƌdŝŵ^ƚĂĞƌŵŽƐĞƌĞƚŝƌĞƐ
ďLJ ƌŽƚĂƚŝŽŶ ĂƐ Ă ŝƌĞĐƚŽƌ͕ ĂŶĚ ďĞŝŶŐ ĞůŝŐŝďůĞ ĂŶĚ ŚĂǀŝŶŐ ŽĨĨĞƌĞĚ ŚŝŵƐĞůĨ ĨŽƌ ƌĞͲĞůĞĐƚŝŽŶ͕ ŝƐ ƌĞͲĞůĞĐƚĞĚ ĂƐ Ă
ŝƌĞĐƚŽƌ͘Η
Z^K>hd/KEϰʹZd/&/d/KEK&/^^hK&^,Z^ϭϳKdKZϮϬϮϮ
dŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚ͕ŝĨƚŚŽƵŐŚƚĨŝƚ͕ƚŽƉĂƐƐ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂŵĞŶĚŵĞŶƚ͕ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƐĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͗
͞dŚĂƚĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞƐŽĨ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϰĂŶĚĨŽƌĂůůŽƚŚĞƌƉƵƌƉŽƐĞƐ͕^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐƌĂƚŝĨLJƚŚĞŝƐƐƵĞ;ŽŶƚŚĞ
ƚĞƌŵƐĂŶĚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐƐĞƚŽƵƚŝŶƚŚĞdžƉůĂŶĂƚŽƌLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚͿŽĨϭϯϳ͕ϰϱϯ͕ϲϮϭ^ŚĂƌĞƐ͘͟
sŽƚŝŶŐ džĐůƵƐŝŽŶ͗ dŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ĚŝƐƌĞŐĂƌĚ ĂŶLJ ǀŽƚĞƐ ĐĂƐƚ ŝŶ ĨĂǀŽƵƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ďLJ Žƌ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ Ă ƉĞƌƐŽŶ ;ĂŶĚ ĂŶLJ
ĂƐƐŽĐŝĂƚĞƐŽĨƐƵĐŚĂƉĞƌƐŽŶͿƚŚĂƚƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞĚŝŶƚŚĞŝƐƐƵĞ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚŝƐĚŽĞƐŶŽƚĂƉƉůLJƚŽĂǀŽƚĞĐĂƐƚŝŶĨĂǀŽƵƌŽĨĂƌĞƐŽůƵƚŝŽŶďLJĂ
ƉĞƌƐŽŶĂƐƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJĨŽƌĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞƉƌŽdžLJ
ŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŝŶƚŚĂƚǁĂLJ͖ŽƌƚŚĞĐŚĂŝƌŽĨƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐĂƐƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJĨŽƌĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞ
ŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĂĚŝƌĞĐƚŝŽŶŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞĐŚĂŝƌƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĂƐƚŚĞĐŚĂŝƌĚĞĐŝĚĞƐ͖ŽƌĂŚŽůĚĞƌĂĐƚŝŶŐ
ƐŽůĞůLJŝŶĂŶŽŵŝŶĞĞ͕ƚƌƵƐƚĞĞ͕ĐƵƐƚŽĚŝĂůŽƌŽƚŚĞƌĨŝĚƵĐŝĂƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJŽŶďĞŚĂůĨŽĨĂďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƌĞ
ŵĞƚ͗;ŝͿƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƉƌŽǀŝĚĞƐǁƌŝƚƚĞŶĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞŚŽůĚĞƌƚŚĂƚƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJŝƐŶŽƚĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͕ĂŶĚŝƐŶŽƚĂŶ
ĂƐƐŽĐŝĂƚĞŽĨĂƉĞƌƐŽŶĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͕ŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͖ĂŶĚ;ŝŝͿƚŚĞŚŽůĚĞƌǀŽƚĞƐŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐ
ŐŝǀĞŶďLJƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƚŽƚŚĞŚŽůĚĞƌƚŽǀŽƚĞŝŶƚŚĂƚǁĂLJ͘
Z^K>hd/KEϱʹWWZKs>K&/^^hK&KWd/KE^dKWW>/Ed^/EKdKZϮϬϮϮW>DEd
dŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚ͕ŝĨƚŚŽƵŐŚƚĨŝƚ͕ƚŽƉĂƐƐ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂŵĞŶĚŵĞŶƚ͕ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƐĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͗
͞dŚĂƚ͕ĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭĂŶĚĨŽƌĂůůŽƚŚĞƌƉƵƌƉŽƐĞƐ͕^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĂƉƉƌŽǀĞƚŚĞŝƐƐƵĞ;ŽŶƚŚĞ
ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ŽƵƚůŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ džƉůĂŶĂƚŽƌLJ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚͿ ŽĨ ϭϯϳ͕ϰϱϯ͕ϲϮϭ KƉƚŝŽŶƐ ƚŽ ĂĐƋƵŝƌĞ ^ŚĂƌĞƐ
;ĞdžĞƌĐŝƐĂďůĞĂƚΨϬ͘ϬϭĞĂĐŚ͕ĞdžƉŝƌŝŶŐϳKĐƚŽďĞƌϮϬϮϰͿƚŽŝƐƐƵĞĞƐǁŚŽƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞĚŝŶƚŚĞƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨEĞǁ
^ŚĂƌĞƐ ŽŶ ϭϳKĐƚŽďĞƌ ϮϬϮϮ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ŽƵƚůŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ džƉůĂŶĂƚŽƌLJ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ ŝŶ
ŶŶĞdžƵƌĞ͘͟
sŽƚŝŶŐ džĐůƵƐŝŽŶ͗ dŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ĚŝƐƌĞŐĂƌĚ ĂŶLJ ǀŽƚĞƐ ĐĂƐƚ ŝŶ ĨĂǀŽƵƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ďLJ Žƌ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ Ă ƉĞƌƐŽŶ ;ĂŶĚ ĂŶLJ
ĂƐƐŽĐŝĂƚĞƐŽĨƐƵĐŚĂƉĞƌƐŽŶͿǁŚŽŵĂLJƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞŝŶƚŚĞŝƐƐƵĞĂŶĚĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŵŝŐŚƚŽďƚĂŝŶĂďĞŶĞĨŝƚ͕ĞdžĐĞƉƚĂďĞŶĞĨŝƚƐŽůĞůLJŝŶƚŚĞ
ĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĂŚŽůĚĞƌŽĨ^ŚĂƌĞƐ͕ŝĨƚŚŝƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶŝƐƉĂƐƐĞĚ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚŝƐĚŽĞƐŶŽƚĂƉƉůLJƚŽĂǀŽƚĞĐĂƐƚŝŶĨĂǀŽƵƌŽĨĂƌĞƐŽůƵƚŝŽŶďLJĂ
ƉĞƌƐŽŶĂƐƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJĨŽƌĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞƉƌŽdžLJ
ŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŝŶƚŚĂƚǁĂLJ͖ŽƌƚŚĞĐŚĂŝƌŽĨƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐĂƐƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJĨŽƌĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞ
ŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĂĚŝƌĞĐƚŝŽŶŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞĐŚĂŝƌƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĂƐƚŚĞĐŚĂŝƌĚĞĐŝĚĞƐ͖ŽƌĂŚŽůĚĞƌĂĐƚŝŶŐ
ƐŽůĞůLJŝŶĂŶŽŵŝŶĞĞ͕ƚƌƵƐƚĞĞ͕ĐƵƐƚŽĚŝĂůŽƌŽƚŚĞƌĨŝĚƵĐŝĂƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJŽŶďĞŚĂůĨŽĨĂďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƌĞ
ŵĞƚ͗;ŝͿƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƉƌŽǀŝĚĞƐǁƌŝƚƚĞŶĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞŚŽůĚĞƌƚŚĂƚƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJŝƐŶŽƚĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͕ĂŶĚŝƐŶŽƚĂŶ
ĂƐƐŽĐŝĂƚĞŽĨĂƉĞƌƐŽŶĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͕ŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͖ĂŶĚ;ŝŝͿƚŚĞŚŽůĚĞƌǀŽƚĞƐŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐ
ŐŝǀĞŶďLJƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƚŽƚŚĞŚŽůĚĞƌƚŽǀŽƚĞŝŶƚŚĂƚǁĂLJ͘
Z^K>hd/KEϲʹWWZKs>K&/^^hK&KWd/KE^dKZK<Z
dŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚ͕ŝĨƚŚŽƵŐŚƚĨŝƚ͕ƚŽƉĂƐƐ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂŵĞŶĚŵĞŶƚ͕ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƐĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͗
͞dŚĂƚ͕ĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭĂŶĚĨŽƌĂůůŽƚŚĞƌƉƵƌƉŽƐĞƐ͕^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĂƉƉƌŽǀĞƚŚĞŝƐƐƵĞ;ŽŶƚŚĞ
ƚĞƌŵƐĂŶĚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐŽƵƚůŝŶĞĚŝŶƚŚĞdžƉůĂŶĂƚŽƌLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚͿŽĨƵƉƚŽϯϱ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬKƉƚŝŽŶƐƚŽĂĐƋƵŝƌĞ^ŚĂƌĞƐ
;ĞdžĞƌĐŝƐĂďůĞĂƚΨϬ͘ϬϭĞĂĐŚ͕ĞdžƉŝƌŝŶŐϳKĐƚŽďĞƌϮϬϮϰͿŽŶƚŚĞƚĞƌŵƐĂŶĚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐŽƵƚůŝŶĞĚŝŶƚŚĞdžƉůĂŶĂƚŽƌLJ
^ƚĂƚĞŵĞŶƚĂŶĚŝŶŶŶĞdžƵƌĞ͘͟
sŽƚŝŶŐ džĐůƵƐŝŽŶ͗ dŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ĚŝƐƌĞŐĂƌĚ ĂŶLJ ǀŽƚĞƐ ĐĂƐƚ ŝŶ ĨĂǀŽƵƌ ŽĨ ƚŚŝƐ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ďLJ Žƌ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ Ă ƉĞƌƐŽŶ ;ĂŶĚ ĂŶLJ
ĂƐƐŽĐŝĂƚĞƐŽĨƐƵĐŚĂƉĞƌƐŽŶͿǁŚŽŵĂLJƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞŝŶƚŚĞŝƐƐƵĞĂŶĚĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŵŝŐŚƚŽďƚĂŝŶĂďĞŶĞĨŝƚ͕ĞdžĐĞƉƚĂďĞŶĞĨŝƚƐŽůĞůLJŝŶƚŚĞ
ĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĂŚŽůĚĞƌŽĨ^ŚĂƌĞƐ͕ŝĨƚŚŝƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶŝƐƉĂƐƐĞĚ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚŝƐĚŽĞƐŶŽƚĂƉƉůLJƚŽĂǀŽƚĞĐĂƐƚŝŶĨĂǀŽƵƌŽĨĂƌĞƐŽůƵƚŝŽŶďLJĂ
ƉĞƌƐŽŶĂƐƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJĨŽƌĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞƉƌŽdžLJ
ŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŝŶƚŚĂƚǁĂLJ͖ŽƌƚŚĞĐŚĂŝƌŽĨƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐĂƐƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJĨŽƌĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞ
ŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĂĚŝƌĞĐƚŝŽŶŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞĐŚĂŝƌƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĂƐƚŚĞĐŚĂŝƌĚĞĐŝĚĞƐ͖ŽƌĂŚŽůĚĞƌĂĐƚŝŶŐ
ƐŽůĞůLJŝŶĂŶŽŵŝŶĞĞ͕ƚƌƵƐƚĞĞ͕ĐƵƐƚŽĚŝĂůŽƌŽƚŚĞƌĨŝĚƵĐŝĂƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJŽŶďĞŚĂůĨŽĨĂďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƌĞ
ŵĞƚ͗;ŝͿƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƉƌŽǀŝĚĞƐǁƌŝƚƚĞŶĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞŚŽůĚĞƌƚŚĂƚƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJŝƐŶŽƚĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͕ĂŶĚŝƐŶŽƚĂŶ
ĂƐƐŽĐŝĂƚĞŽĨĂƉĞƌƐŽŶĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͕ŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͖ĂŶĚ;ŝŝͿƚŚĞŚŽůĚĞƌǀŽƚĞƐŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐ
ŐŝǀĞŶďLJƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƚŽƚŚĞŚŽůĚĞƌƚŽǀŽƚĞŝŶƚŚĂƚǁĂLJ͘
Z^K>hd/KEϳʹWWZKs>K&ϭϬйW>DEd&/>/dz
dŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚ͕ŝĨƚŚŽƵŐŚƚĨŝƚ͕ƚŽƉĂƐƐ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂŵĞŶĚŵĞŶƚ͕ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƐĂƐƉĞĐŝĂůƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͗
ΗdŚĂƚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭĂŶĚĨŽƌĂůůŽƚŚĞƌƉƵƌƉŽƐĞƐ͕^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĂƉƉƌŽǀĞƚŚĞŝƐƐƵĞŽĨƋƵŝƚLJ
^ĞĐƵƌŝƚŝĞƐŽĨƵƉƚŽϭϬйŽĨƚŚĞŝƐƐƵĞĚĐĂƉŝƚĂůŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ;ĂƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨƚŚĞŝƐƐƵĞͿĐĂůĐƵůĂƚĞĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ
ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĨŽƌŵƵůĂ ƉƌĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ >ŝƐƚŝŶŐ ZƵůĞ ϳ͘ϭ͘Ϯ ĂŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ džƉůĂŶĂƚŽƌLJ
^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͘Η
sŽƚŝŶŐĞdžĐůƵƐŝŽŶ͗&ŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞƐŽĨ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϯ͕ƚŚĞŽŵƉĂŶLJǁŝůůĚŝƐƌĞŐĂƌĚĂŶLJǀŽƚĞƐĐĂƐƚŝŶĨĂǀŽƵƌŽĨƚŚŝƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶďLJŽƌ
ŽŶďĞŚĂůĨŽĨĂŶLJƉĞƌƐŽŶǁŚŽŵĂLJƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚĞŝŶƚŚĞϭϬйWůĂĐĞŵĞŶƚ&ĂĐŝůŝƚLJ͕ŽƌǁŚŽǁŝůůŽďƚĂŝŶĂŵĂƚĞƌŝĂůďĞŶĞĨŝƚĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨ͕ƚŚĞ
ƉƌŽƉŽƐĞĚŝƐƐƵĞ;ĞdžĐĞƉƚĂďĞŶĞĨŝƚƐŽůĞůLJďLJƌĞĂƐŽŶŽĨďĞŝŶŐĂŚŽůĚĞƌŽĨŽƌĚŝŶĂƌLJƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐŝŶƚŚĞĞŶƚŝƚLJͿ͖ŽƌĂŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞŽĨƚŚĂƚƉĞƌƐŽŶ
ĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚŝƐĚŽĞƐŶŽƚĂƉƉůLJƚŽĂǀŽƚĞĐĂƐƚŝŶĨĂǀŽƵƌŽĨĂƌĞƐŽůƵƚŝŽŶďLJ;ŝͿĂƉĞƌƐŽŶĂƐƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJĨŽƌĂ
ƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ
ŝŶƚŚĂƚǁĂLJ͖Žƌ;ŝŝͿƚŚĞĐŚĂŝƌŽĨƚŚĞŵĞĞƚŝŶŐĂƐƉƌŽdžLJŽƌĂƚƚŽƌŶĞLJĨŽƌĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ
ǁŝƚŚĂĚŝƌĞĐƚŝŽŶŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞĐŚĂŝƌƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĂƐƚŚĞĐŚĂŝƌĚĞĐŝĚĞƐ͖Žƌ;ŝŝŝͿĂŚŽůĚĞƌĂĐƚŝŶŐƐŽůĞůLJŝŶĂŶŽŵŝŶĞĞ͕ƚƌƵƐƚ͕
ĐƵƐƚŽĚŝĂůŽƌŽƚŚĞƌĨŝĚƵĐŝĂƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJŽŶďĞŚĂůĨŽĨĂďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƌĞŵĞƚ͗;ϭͿƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƉƌŽǀŝĚĞƐ
ǁƌŝƚƚĞŶĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞŚŽůĚĞƌƚŚĂƚƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJŝƐŶŽƚĞdžĐůƵĚĞĚĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͕ĂŶĚŝƐŶŽƚĂŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞŽĨĂƉĞƌƐŽŶĞdžĐůƵĚĞĚ
ĨƌŽŵǀŽƚŝŶŐ͕ŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͖ĂŶĚ;ϮͿƚŚĞŚŽůĚĞƌǀŽƚĞƐŽŶƚŚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚĚŝƌĞĐƚŝŽŶƐŐŝǀĞŶďLJƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂƌLJƚŽ
ƚŚĞŚŽůĚĞƌƚŽǀŽƚĞŝŶƚŚĂƚǁĂLJ͘
Kd,Zh^/E^^
dŽĚĞĂůǁŝƚŚĂŶLJŽƚŚĞƌďƵƐŝŶĞƐƐƚŚĂƚŵĂLJďĞďƌŽƵŐŚƚĨŽƌǁĂƌĚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞ
ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐĐƚ͘
WZKy/^
WƌŽdžLJ&ŽƌŵŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞEŽƚŝĐĞ͘dŚŝƐŝƐƚŽďĞƵƐĞĚďLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŝĨƚŚĞLJǁŝƐŚƚŽĂƉƉŽŝŶƚĂƉƌŽdžLJƚŽ
ǀŽƚĞŽŶƚŚĞŝƌďĞŚĂůĨ͘ůů^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĂƌĞŝŶǀŝƚĞĚĂŶĚĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚƚŽĂƚƚĞŶĚƚŚĞDĞĞƚŝŶŐŽƌ͕ŝĨƚŚĞLJĂƌĞƵŶĂďůĞ
ƚŽĂƚƚĞŶĚŝŶƉĞƌƐŽŶ͕ƐŝŐŶĂŶĚƌĞƚƵƌŶƚŚĞWƌŽdžLJ&ŽƌŵƚŽƚŚĞŽŵƉĂŶLJŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŽŶ
ƚŚĞ ĨŽƌŵ͘ >ŽĚŐĞŵĞŶƚ ŽĨ Ă WƌŽdžLJ &Žƌŵ ǁŝůů ŶŽƚ ƉƌĞĐůƵĚĞ Ă ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ ĨƌŽŵ ĂƚƚĞŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ǀŽƚŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ
DĞĞƚŝŶŐŝŶƉĞƌƐŽŶ͘
WůĞĂƐĞŶŽƚĞƚŚĂƚ͗
x ĂŵĞŵďĞƌŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJĞŶƚŝƚůĞĚƚŽĂƚƚĞŶĚĂŶĚǀŽƚĞĂƚƚŚĞDĞĞƚŝŶŐŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽĂƉƉŽŝŶƚĂƉƌŽdžLJ͖
x ĂƉƌŽdžLJŶĞĞĚŶŽƚďĞĂŵĞŵďĞƌŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͖ĂŶĚ
x ĂŵĞŵďĞƌŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJĞŶƚŝƚůĞĚƚŽĐĂƐƚƚǁŽŽƌŵŽƌĞǀŽƚĞƐŵĂLJĂƉƉŽŝŶƚŽŶĞŽƌƚǁŽƉƌŽdžŝĞƐĂŶĚŝĨ
ĂƉƉŽŝŶƚŝŶŐƚǁŽŵĂLJƐƉĞĐŝĨLJƚŚĞƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽƌŶƵŵďĞƌŽĨǀŽƚĞƐĞĂĐŚƉƌŽdžLJŝƐĂƉƉŽŝŶƚĞĚƚŽĞdžĞƌĐŝƐĞ͕
ďƵƚǁŚĞƌĞƚŚĞƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽƌŶƵŵďĞƌŝƐŶŽƚƐƉĞĐŝĨŝĞĚ͕ĞĂĐŚƉƌŽdžLJŵĂLJĞdžĞƌĐŝƐĞŚĂůĨŽĨƚŚĞǀŽƚĞƐ͘
/ĨLJŽƵĂƌĞĂƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJĂŶĚĂƌĞƵŶĂďůĞƚŽĂƚƚĞŶĚƚŚĞDĞĞƚŝŶŐŝŶƉĞƌƐŽŶ͕ƉůĞĂƐĞ
ĚĂƚĞĂŶĚĞdžĞĐƵƚĞƚŚĞĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐWƌŽdžLJ&ŽƌŵĂŶĚƌĞƚƵƌŶŝƚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚŝƚƐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ƉƌŝŽƌƚŽ
ϱ͗ϬϬƉŵt^dŽŶDŽŶĚĂLJϮϴEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮďLJ͗
ϭ͘
ƉŽƐƚƚŽ'WKŽdžϱϭϵϯ͕^LJĚŶĞLJE^tϮϬϬϭ͖
Ϯ͘
ĞŵĂŝůĂƚŵĞĞƚŝŶŐƐΛĂƵƚŽŵŝĐŐƌŽƵƉ͘ĐŽŵ͘ĂƵ͖Žƌ
ϯ͘
ŽŶůŝŶĞĂƚŚƚƚƉƐ͗ͬͬŝŶǀĞƐƚŽƌ͘ĂƵƚŽŵŝĐ͘ĐŽŵ͘ĂƵͬηͬůŽŐŝŶƐĂŚ͘
/Ĩ LJŽƵ ĂƌĞ Ă ďĞŶĞĨŝĐŝĂů ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ ĂŶĚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƚŚĞƐĞ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ƚŚƌŽƵŐŚ LJŽƵƌ ďƌŽŬĞƌ Žƌ ƚŚƌŽƵŐŚ ĂŶŽƚŚĞƌ
ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌLJ͕ƉůĞĂƐĞĐŽŵƉůĞƚĞĂŶĚƌĞƚƵƌŶƚŚĞWƌŽdžLJ&ŽƌŵŽƌǀŽƚŝŶŐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĨŽƌŵŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞ
ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐƉƌŽǀŝĚĞĚƚŽLJŽƵďLJLJŽƵƌďƌŽŬĞƌŽƌďLJƚŚĞŽƚŚĞƌŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌLJ͘
Ed/d>DEddKsKd
&ŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞƐŽĨƌĞŐƵůĂƚŝŽŶϳ͘ϭϭ͘ϯϳŽĨƚŚĞŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐZĞŐƵůĂƚŝŽŶƐϮϬϬϭ͕ƚŚĞŽŵƉĂŶLJĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐƚŚĂƚ
ŵĞŵďĞƌƐŚŽůĚŝŶŐ^ŚĂƌĞƐĂƚϱ͗ϬϬƉŵt^dŽŶDŽŶĚĂLJϮϴEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮǁŝůůďĞĞŶƚŝƚůĞĚƚŽĂƚƚĞŶĚĂŶĚǀŽƚĞ
ĂƚƚŚĞDĞĞƚŝŶŐ͘
KZWKZd/KE^
ĐŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶŵĂLJĞůĞĐƚƚŽĂƉƉŽŝŶƚĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐĐƚ͕ŝŶǁŚŝĐŚĐĂƐĞ
ƚŚĞŽŵƉĂŶLJǁŝůůƌĞƋƵŝƌĞǁƌŝƚƚĞŶƉƌŽŽĨŽĨƚŚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞΖƐĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ͕ǁŚŝĐŚŵƵƐƚďĞůŽĚŐĞĚǁŝƚŚ͕Žƌ
ƉƌĞƐĞŶƚĞĚƚŽƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͕ďĞĨŽƌĞƚŚĞDĞĞƚŝŶŐ͘
>dZKE/KDDhE/d/KE
ůů^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŵĂLJ͕ĂŶĚĂƌĞĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚƚŽ͕ĞůĞĐƚƚŽƌĞĐĞŝǀĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐĨƌŽŵƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐƐŚĂƌĞ
ƌĞŐŝƐƚƌLJĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂůůLJ͘dŽƉƌŽǀŝĚĞŽƌƵƉĚĂƚĞLJŽƵƌĞŵĂŝůĂĚĚƌĞƐƐ͕ƉůĞĂƐĞĐŽŶƚĂĐƚƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐƐŚĂƌĞƌĞŐŝƐƚƌLJ͘
ZsKd/KEK&WZKy/^
^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌĞdžĞĐƵƚŝŶŐĂŶĚĚĞůŝǀĞƌŝŶŐĂƉƌŽdžLJŚĂƐƚŚĞƉŽǁĞƌƚŽƌĞǀŽŬĞŝƚŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ
ŽĨ ƚŚĞ ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐ Đƚ͕ ǁŚŝĐŚ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ƚŚĂƚ ĞǀĞƌLJ ƉƌŽdžLJ ŵĂLJ ďĞ ƌĞǀŽŬĞĚ ďLJ ĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ ŝŶ ǁƌŝƚŝŶŐ
ĞdžĞĐƵƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ Žƌ ďLJ ŚŝƐ Žƌ ŚĞƌ ĂƚƚŽƌŶĞLJ ĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚ ŝŶ ǁƌŝƚŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞůŝǀĞƌĞĚ ĞŝƚŚĞƌ ƚŽ ƚŚĞ
ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚŽĨĨŝĐĞŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJĂƚĂŶLJƚŝŵĞƵƉƚŽĂŶĚŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞůĂƐƚďƵƐŝŶĞƐƐĚĂLJƉƌĞĐĞĚŝŶŐƚŚĞĚĂLJŽĨ
ƚŚĞDĞĞƚŝŶŐ͕ŽƌĂŶLJĂĚũŽƵƌŶŵĞŶƚƚŚĞƌĞŽĨĂƚǁŚŝĐŚƚŚĞƉƌŽdžLJŝƐƚŽďĞƵƐĞĚ͕ŽƌƚŽƚŚĞŚĂŝƌŽŶƚŚĞĚĂLJŽĨƚŚĞ
DĞĞƚŝŶŐŽƌĂŶLJĂĚũŽƵƌŶŵĞŶƚƚŚĞƌĞŽĨ͕ŽƌŝŶĂŶLJŽƚŚĞƌŵĂŶŶĞƌƉĞƌŵŝƚƚĞĚďLJůĂǁ͘
sKd/E'K&WZKy/^
dŚĞWƌŽdžLJ&ŽƌŵĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐƚŚŝƐEŽƚŝĐĞĐŽŶĨĞƌƐĚŝƐĐƌĞƚŝŽŶĂƌLJĂƵƚŚŽƌŝƚLJƵƉŽŶƚŚĞƉƌŽdžLJǁŝƚŚƌĞƐƉĞĐƚƚŽĂŶLJ
ĂŵĞŶĚŵĞŶƚƐŽƌǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐƚŽƚŚĞŵĂƚƚĞƌƐŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚŝŶƚŚĞEŽƚŝĐĞŽĨDĞĞƚŝŶŐĂŶĚĂŶLJŽƚŚĞƌŵĂƚƚĞƌƐƚŚĂƚŵĂLJ
ƉƌŽƉĞƌůLJ ĐŽŵĞ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ DĞĞƚŝŶŐ͘ ƚ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ŽĨ ƉƌŝŶƚŝŶŐ ƚŚŝƐ EŽƚŝĐĞ͕ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŬŶŽǁƐ ŽĨ ŶŽ ƐƵĐŚ
ĂŵĞŶĚŵĞŶƚ͕ǀĂƌŝĂƚŝŽŶŽƌŽƚŚĞƌŵĂƚƚĞƌ͘
^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŵƵƐƚŵĂƌŬƚŚĞďŽdžĞƐĚŝƌĞĐƚŝŶŐŝƚƐƉƌŽdžLJŚŽǁƚŽǀŽƚĞ͘/ĨŶŽǀŽƚŝŶŐŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶ
ƚŚĞWƌŽdžLJ&Žƌŵ͕ƚŚĞƉƌŽdžLJǁŝůůďĞǀŽƚĞĚĂƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚďLJŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽƌĂƐƚŚĞƉƌŽdžLJŚŽůĚĞƌƐĞĞƐĨŝƚ;ŝŶ
ƚŚĞůĂƚƚĞƌĐĂƐĞ͕ŝĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐŶŽƚĂƉƉŽŝŶƚĞĚĂƐƉƌŽdžLJͿ͘
LJKƌĚĞƌŽĨƚŚĞŽĂƌĚ͘
ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ
ĂŵŝĞŶ<ĞůůLJ
ŽŵƉĂŶLJ^ĞĐƌĞƚĂƌLJ
ĂƚĞ͗ ϮϴKĐƚŽďĞƌϮϬϮϮ
DhE>
EŽƚŝĐĞŽĨŶŶƵĂů'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐtĞĚŶĞƐĚĂLJϯϬEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮ
yW>EdKZz^ddDEd
dŚŝƐdžƉůĂŶĂƚŽƌLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚŚĂƐďĞĞŶƉƌĞƉĂƌĞĚĨŽƌƚŚĞ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJŝŶĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞ
ďƵƐŝŶĞƐƐƚŽďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚĂƚƚŚĞĂŶŶƵĂůŐĞŶĞƌĂůŵĞĞƚŝŶŐŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJƚŽďĞŚĞůĚĂƚƚŚĞĞůƚŝĐůƵď͕ϰϴKƌĚ
^ƚƌĞĞƚ͕ tĞƐƚ WĞƌƚŚ t ϲϬϬϱ͕ ŽŶ tĞĚŶĞƐĚĂLJ ϯϬEŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϮϮ ĐŽŵŵĞŶĐŝŶŐ Ăƚ ϰ͗ϬϬƉŵ t^d ĂŶĚ ĂŶLJ
ĂĚũŽƵƌŶŵĞŶƚƚŚĞƌĞŽĨ͘
dŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ƚŚŝƐ džƉůĂŶĂƚŽƌLJ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ ŝƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ǁŝƚŚ Ăůů ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŬŶŽǁŶ ƚŽ ƚŚĞ
ŽŵƉĂŶLJƚŚĂƚŝƐŵĂƚĞƌŝĂůƚŽĂĚĞĐŝƐŝŽŶŽŶŚŽǁƚŽǀŽƚĞŽŶƚŚĞZĞƐŽůƵƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐEŽƚŝĐĞ͘
dŚŝƐ džƉůĂŶĂƚŽƌLJ ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞĂĚ ŝŶ ĐŽŶũƵŶĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ EŽƚŝĐĞ͘ ĂƉŝƚĂůŝƐĞĚ ƚĞƌŵƐ ŝŶ ƚŚŝƐ
džƉůĂŶĂƚŽƌLJ^ƚĂƚĞŵĞŶƚĂƌĞĚĞĨŝŶĞĚŝŶƚŚĞ'ůŽƐƐĂƌLJ͘
ůůZĞƐŽůƵƚŝŽŶƐǁŝůůďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJƉŽůů͘
&/EE/>^ddDEd^EZWKZd^
/Ŷ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƐĞĐƚŝŽŶϯϭϳ ŽĨ ƚŚĞ ŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐ Đƚ͕ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ǁŝůů ďĞ ŽĨĨĞƌĞĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ƚŽ
ĚŝƐĐƵƐƐƚŚĞŶŶƵĂůZĞƉŽƌƚ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞ&ŝŶĂŶĐŝĂůZĞƉŽƌƚ͕ƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐΖZĞƉŽƌƚĂŶĚƚŚĞƵĚŝƚŽƌΖƐZĞƉŽƌƚ͕ĨŽƌ
ƚŚĞĨŝŶĂŶĐŝĂůLJĞĂƌĞŶĚĞĚϯϬ:ƵŶĞϮϬϮϮ͘
dŚĞƌĞŝƐŶŽƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚĨŽƌ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐƚŽĂƉƉƌŽǀĞƚŚĞŶŶƵĂůZĞƉŽƌƚ͘
ƚƚŚĞDĞĞƚŝŶŐ͕^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǁŝůůďĞŽĨĨĞƌĞĚĂƌĞĂƐŽŶĂďůĞŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽ͗
;ĂͿ
ĚŝƐĐƵƐƐ ƚŚĞ ŶŶƵĂů ZĞƉŽƌƚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ŽŶůŝŶĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ǁĞďƐŝƚĞ
ǁǁǁ͘ĞŵƵŶů͘ĐŽŵ͘ĂƵ͖
;ďͿ
ĂƐŬƋƵĞƐƚŝŽŶƐĂďŽƵƚ͕ŽƌĐŽŵŵĞŶƚŽŶ͕ƚŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͖ĂŶĚ
;ĐͿ
ĂƐŬ ƚŚĞ ĂƵĚŝƚŽƌ ƋƵĞƐƚŝŽŶƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂƵĚŝƚ͕ ƚŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƚĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ
ƵĚŝƚŽƌ͛ƐZĞƉŽƌƚ͕ĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐƉŽůŝĐŝĞƐĂĚŽƉƚĞĚďLJƚŚĞŽŵƉĂŶLJŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞ
ĨŝŶĂŶĐŝĂůƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐĂŶĚƚŚĞŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞŽĨƚŚĞĂƵĚŝƚŽƌŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞĐŽŶĚƵĐƚŽĨƚŚĞĂƵĚŝƚ͘
/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚĂŬŝŶŐƋƵĞƐƚŝŽŶƐĂƚƚŚĞDĞĞƚŝŶŐ͕ǁƌŝƚƚĞŶƋƵĞƐƚŝŽŶƐƚŽƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐĂƵĚŝƚŽƌŝĨƚŚĞƋƵĞƐƚŝŽŶŝƐ
ƌĞůĞǀĂŶƚƚŽ͗
;ĂͿ
ƚŚĞĐŽŶƚĞŶƚŽĨƚŚĞƵĚŝƚŽƌ͛ƐZĞƉŽƌƚ͖Žƌ
;ďͿ
ƚŚĞĐŽŶĚƵĐƚŽĨƚŚĞĂƵĚŝƚŽĨƚŚĞŶŶƵĂůZĞƉŽƌƚƚŽďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƚƚŚĞDĞĞƚŝŶŐ͕
ŵĂLJďĞƐƵďŵŝƚƚĞĚŶŽůĂƚĞƌƚŚĂŶϱďƵƐŝŶĞƐƐĚĂLJƐďĞĨŽƌĞƚŚĞDĞĞƚŝŶŐĂƚƚŚĞŽŵƉĂŶLJΖƐŽĨĨŝĐĞŽƌĞŵĂŝůĞĚƚŽ
ǁǁǁ͘ŝŶĨŽΛĞŵƵŶů͘ĐŽŵ͘ĂƵ͘
Z^K>hd/KEϭʹKWd/KEK&ZDhEZd/KEZWKZd
ϭ͘ϭ
'ĞŶĞƌĂů
/ŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƐƵďƐĞĐƚŝŽŶϮϱϬZ;ϮͿŽĨƚŚĞŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐĐƚ͕ƚŚĞŽŵƉĂŶLJŵƵƐƚƉƵƚƚŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶ
ZĞƉŽƌƚƚŽƚŚĞǀŽƚĞŽĨ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͘dŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐΖZĞƉŽƌƚĐŽŶƚĂŝŶƐƚŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚǁŚŝĐŚƐĞƚƐŽƵƚ
ƚŚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶ ƉŽůŝĐLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ƉůĂĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ <ĞLJ
DĂŶĂŐĞŵĞŶƚWĞƌƐŽŶŶĞů͘
dŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚŚĂƐďĞĞŶƐĞŶƚƚŽ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǁŚŽŚĂǀĞŵĂĚĞĂŶĞůĞĐƚŝŽŶƚŽƌĞĐĞŝǀĞƚŚĞŶŶƵĂů
ZĞƉŽƌƚ͘ŽƉŝĞƐŽĨƚŚĞŶŶƵĂůZĞƉŽƌƚĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞďLJĐŽŶƚĂĐƚŝŶŐƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐƐŚĂƌĞƌĞŐŝƐƚƌLJŽƌǀŝƐŝƚŝŶŐƚŚĞ
ŽŵƉĂŶLJ͛ƐǁĞďƐŝƚĞǁǁǁ͘ĞŵƵŶů͘ĐŽŵ͘ĂƵ͘
/ŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚƐƵďƐĞĐƚŝŽŶϮϱϬZ;ϯͿŽĨƚŚĞŽƌƉŽƌĂƚŝŽŶƐĐƚ͕ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭŝƐĂĚǀŝƐŽƌLJŽŶůLJĂŶĚĚŽĞƐŶŽƚ
ďŝŶĚ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͘ /Ĩ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭ ŝƐ ŶŽƚ ƉĂƐƐĞĚ͕ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ǁŝůů ŶŽƚ ďĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ĂůƚĞƌ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ
ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐŝŶƚŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǁŝůůŚĂǀĞƚŚĞŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJƚŽƌĞŵŽǀĞƚŚĞ
ǁŚŽůĞŽĂƌĚ;ĞdžĐĞƉƚĂŵĂŶĂŐŝŶŐĚŝƌĞĐƚŽƌͿŝĨƚŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚƌĞĐĞŝǀĞƐĂΖŶŽΖǀŽƚĞŽĨϮϱйŽƌŵŽƌĞ
;^ƚƌŝŬĞͿĂƚƚǁŽĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĞ'D͛Ɛ͘
DhE>
EŽƚŝĐĞŽĨŶŶƵĂů'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐtĞĚŶĞƐĚĂLJϯϬEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮ
tŚĞƌĞĂƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŽŶƚŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚƌĞĐĞŝǀĞƐĂ^ƚƌŝŬĞĂƚƚǁŽĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĞ'D͛Ɛ͕ƚŚĞŽŵƉĂŶLJ
ǁŝůůďĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽƉƵƚƚŽ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĂƚƚŚĞƐĞĐŽŶĚ'DĂƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ;^ƉŝůůZĞƐŽůƵƚŝŽŶͿŽŶǁŚĞƚŚĞƌĂŶŽƚŚĞƌ
ŵĞĞƚŝŶŐƐŚŽƵůĚďĞŚĞůĚ;ǁŝƚŚŝŶϵϬĚĂLJƐͿĂƚǁŚŝĐŚĂůůŝƌĞĐƚŽƌƐ;ŽƚŚĞƌƚŚĂŶƚŚĞŵĂŶĂŐŝŶŐĚŝƌĞĐƚŽƌͿǁŚŽǁĞƌĞ
ŝŶŽĨĨŝĐĞĂƚƚŚĞĚĂƚĞŽĨĂƉƉƌŽǀĂůŽĨƚŚĞĂƉƉůŝĐĂďůĞŝƌĞĐƚŽƌƐΖZĞƉŽƌƚŵƵƐƚƐƚĂŶĚĨŽƌƌĞͲĞůĞĐƚŝŽŶ͘
dŚĞŽŵƉĂŶLJΖƐZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚĚŝĚŶŽƚƌĞĐĞŝǀĞĂ^ƚƌŝŬĞĂƚƚŚĞϮϬϮϭ'D͘/ĨƚŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚ
ƌĞĐĞŝǀĞƐĂ^ƚƌŝŬĞĂƚƚŚŝƐDĞĞƚŝŶŐĂŶĚŝĨĂƐĞĐŽŶĚ^ƚƌŝŬĞŝƐƌĞĐĞŝǀĞĚĂƚƚŚĞϮϬϮϯ'D͕ƚŚŝƐŵĂLJƌĞƐƵůƚŝŶĂŽĂƌĚ
ƐƉŝůů͘
dŚĞ ŚĂŝƌ ǁŝůů ĂůůŽǁ Ă ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ĨŽƌ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ƚŽ ĂƐŬ ĂďŽƵƚ͕ Žƌ ŵĂŬĞ ĐŽŵŵĞŶƚƐ ŽŶ͕ ƚŚĞ
ZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚ͘
ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭ ŝƐĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ƌĞƋƵŝƌŝŶŐŝƚ ƚŽ ďĞƉĂƐƐĞĚ ďLJĂƐŝŵƉůĞ ŵĂũŽƌŝƚLJŽĨǀŽƚĞƐĐĂƐƚďLJ ƚŚĞ
^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚĞůŝŐŝďůĞƚŽǀŽƚĞ;ŝŶƉĞƌƐŽŶ͕ďLJƉƌŽdžLJ͕ďLJĂƚƚŽƌŶĞLJŽƌ͕ŝŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨĂĐŽƌƉŽƌĂƚĞ
^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ͕ďLJĂĐŽƌƉŽƌĂƚĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĞͿ͘
ϭ͘Ϯ
sŽƚŝŶŐŽŶƚŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚ
WůĞĂƐĞƌĞĨĞƌƚŽƚŚĞǀŽƚŝŶŐƉƌŽŚŝďŝƚŝŽŶƐĞƚŽƵƚŝŶƚŚĞEŽƚŝĐĞĨŽƌƚŚĞƉĞƌƐŽŶƐǁŚŽĂƌĞŶŽƚĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶ
ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭ͘
dŚĞŚĂŝƌŝŶƚĞŶĚƐƚŽĞdžĞƌĐŝƐĞĂůůĂǀĂŝůĂďůĞƉƌŽdžŝĞƐŝŶĨĂǀŽƵƌŽĨZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭ͘
/ĨƚŚĞŚĂŝƌŝƐĂƉƉŽŝŶƚĞĚĂƐLJŽƵƌƉƌŽdžLJĂŶĚLJŽƵŚĂǀĞŶŽƚƐƉĞĐŝĨŝĞĚƚŚĞǁĂLJƚŚĞŚĂŝƌŝƐƚŽǀŽƚĞŽŶZĞƐŽůƵƚŝŽŶϭ͕
ďLJƐŝŐŶŝŶŐĂŶĚƌĞƚƵƌŶŝŶŐƚŚĞWƌŽdžLJ&Žƌŵ͕LJŽƵĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽ ŚĂǀĞƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞŚĂŝƌ ǁŝƚŚĂŶĞdžƉƌĞƐƐ
ĂƵƚŚŽƌŝƐĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚĂŝƌ ƚŽ ǀŽƚĞ ƚŚĞ ƉƌŽdžLJ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚĂŝƌΖƐ ŝŶƚĞŶƚŝŽŶ͕ ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ
ZĞƐŽůƵƚŝŽŶŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚĚŝƌĞĐƚůLJŽƌŝŶĚŝƌĞĐƚůLJǁŝƚŚƚŚĞƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨĂŵĞŵďĞƌŽĨƚŚĞ<ĞLJDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ
WĞƌƐŽŶŶĞůŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͘
ϭ͘ϯ
ŝƌĞĐƚŽƌƐ͛ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ
dŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚƚŚĂƚ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǀŽƚĞŝŶĨĂǀŽƵƌŽĨĂĚŽƉƚŝŶŐƚŚĞZĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶZĞƉŽƌƚ͘
Z^K>hd/KEϮʹZͲ>d/KEK&'s/EZhd,Z&KZ^/ZdKZ
Ϯ͘ϭ
'ĞŶĞƌĂů
DƌZƵƚŚĞƌĨŽƌĚǁĂƐĂƉƉŽŝŶƚĞĚĂƐĂŶŽŶͲĞdžĞĐƵƚŝǀĞŝƌĞĐƚŽƌŽŶϲĞĐĞŵďĞƌϮϬϭϮ͘
/ŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϭϰ͘ϰ͕ŶŽĚŝƌĞĐƚŽƌŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJŵĂLJŚŽůĚŽĨĨŝĐĞ;ǁŝƚŚŽƵƚƌĞͲĞůĞĐƚŝŽŶͿƉĂƐƚ
ƚŚĞƚŚŝƌĚ'DĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞĚŝƌĞĐƚŽƌ͛ƐĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚŽƌϯLJĞĂƌƐ͕ǁŚŝĐŚĞǀĞƌƉĞƌŝŽĚŝƐůŽŶŐĞƌ͘dŚĞŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ
ŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůƐŽƌĞƋƵŝƌĞƐƚŚĂƚŽŶĞƚŚŝƌĚŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐĚŝƌĞĐƚŽƌƐŵƵƐƚƌĞƚŝƌĞĂƚĞĂĐŚ'D͘ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕
DƌZƵƚŚĞƌĨŽƌĚǁŝůůƌĞƚŝƌĞďLJƌŽƚĂƚŝŽŶ͕ĂŶĚďĞŝŶŐĞůŝŐŝďůĞ͕ŽĨĨĞƌƐŚŝŵƐĞůĨĨŽƌƌĞͲĞůĞĐƚŝŽŶ͘
ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϮ ŝƐĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ƌĞƋƵŝƌŝŶŐŝƚ ƚŽďĞƉĂƐƐĞĚ ďLJĂƐŝŵƉůĞ ŵĂũŽƌŝƚLJŽĨǀŽƚĞƐĐĂƐƚďLJ ƚŚĞ
^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶŝƚ͘
Ϯ͘Ϯ
ŝƌĞĐƚŽƌ͛ƐďŝŽŐƌĂƉŚLJĂŶĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ
DƌZƵƚŚĞƌĨŽƌĚŚĂƐĂƉĂƐƐŝŽŶĨŽƌŵŝŶĞƌĂůĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶĂŶĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ƉĂƌƚĨƌŽŵŵƵE>͕ŚĞŝƐŐĞŶĞƌĂů
ŵĂŶĂŐĞƌ ŽĨ ĂŶŽƚŚĞƌ ^y ůŝƐƚĞĚ ĞdžƉůŽƌĞƌ͘ ,Ğ ŚŽůĚƐ ŽƚŚĞƌ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐŚŝƉƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐŚĂŝƌƉĞƌƐŽŶ ŽĨ Ă ƉƵďůŝĐͲ
ƵŶůŝƐƚĞĚƚĞĐŚĐŽŵƉĂŶLJŽƵƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶƐĞŐŵĞŶƚ͘DƌZƵƚŚĞƌĨŽƌĚ͛ƐƐƚƌŽŶŐƉĂƐƚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞŝŶĐůƵĚĞƐ
ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂŶĚĂŐƌŝďƵƐŝŶĞƐƐ͘
Ϯ͘ϯ
ŝƌĞĐƚŽƌƐ͛ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ
ůůƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐĐŽŶƐŝĚĞƌƚŚĂƚZĞƐŽůƵƚŝŽŶϮŝƐŝŶƚŚĞďĞƐƚŝŶƚĞƌĞƐƚƐŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͕ĂƐDƌZƵƚŚĞƌĨŽƌĚ͛ƐƐŬŝůůƐ͕
ŬŶŽǁůĞĚŐĞĂŶĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞŽĨŵŝŶŝŶŐĂŶĚĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶŐĞŽůŽŐLJŝƐǀĂůƵĂďůĞƚŽƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͘ůůƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐ͕
ĞdžĐĞƉƚDƌZƵƚŚĞƌĨŽƌĚ͕ǁŚŽŚĂƐĂŶŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶƚŚŝƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ƌĞĐŽŵŵĞŶĚƚŚĂƚ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǀŽƚĞŝŶĨĂǀŽƵƌ
ŽĨZĞƐŽůƵƚŝŽŶϮ͘
DhE>
EŽƚŝĐĞŽĨŶŶƵĂů'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐtĞĚŶĞƐĚĂLJϯϬEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮ
Z^K>hd/KEϯʹZͲ>d/KEK&d/D^dZDK^^/ZdKZ
ϯ͘ϭ
'ĞŶĞƌĂů
Dƌ^ƚĂĞƌŵŽƐĞǁĂƐĂƉƉŽŝŶƚĞĚĂƐĂŶŽŶͲĞdžĞĐƵƚŝǀĞŝƌĞĐƚŽƌŽŶϭϰKĐƚŽďĞƌϮϬϭϵ͘
/ŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞǁŝƚŚ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϭϰ͘ϰ͕ŶŽĚŝƌĞĐƚŽƌŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJŵĂLJŚŽůĚŽĨĨŝĐĞ;ǁŝƚŚŽƵƚƌĞͲĞůĞĐƚŝŽŶͿƉĂƐƚ
ƚŚĞƚŚŝƌĚ'DĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞĚŝƌĞĐƚŽƌ͛ƐĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚŽƌϯLJĞĂƌƐ͕ǁŚŝĐŚĞǀĞƌƉĞƌŝŽĚŝƐůŽŶŐĞƌ͘dŚĞŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ
ŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůƐŽƌĞƋƵŝƌĞƐƚŚĂƚŽŶĞƚŚŝƌĚŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐĚŝƌĞĐƚŽƌƐŵƵƐƚƌĞƚŝƌĞĂƚĞĂĐŚ'D͘ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕
Dƌ^ƚĂĞƌŵŽƐĞǁŝůůƌĞƚŝƌĞďLJƌŽƚĂƚŝŽŶ͕ĂŶĚďĞŝŶŐĞůŝŐŝďůĞ͕ŽĨĨĞƌƐŚŝŵƐĞůĨĨŽƌƌĞͲĞůĞĐƚŝŽŶ͘
ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϯ ŝƐĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJƌĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ƌĞƋƵŝƌŝŶŐŝƚ ƚŽďĞƉĂƐƐĞĚ ďLJĂƐŝŵƉůĞ ŵĂũŽƌŝƚLJŽĨǀŽƚĞƐĐĂƐƚďLJ ƚŚĞ
^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽǀŽƚĞŽŶŝƚ͘
ϯ͘Ϯ
ŝƌĞĐƚŽƌ͛ƐďŝŽŐƌĂƉŚLJĂŶĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ
dŝŵ^ƚĂĞƌŵŽƐĞŚĂƐϮϲLJĞĂƌƐŽĨĞƋƵŝƚLJĐĂƉŝƚĂůŵĂƌŬĞƚƐ͕ĂŶĚĞƋƵŝƚLJƌĞƐĞĂƌĐŚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͘,ĞŚĂƐǁŽƌŬĞĚĂƚ
ŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƐĞůůͲƐŝĚĞĞƋƵŝƚLJďƌŽŬĞƌĂŐĞĨŝƌŵƐŝŶ^ŽƵƚŚ<ŽƌĞĂ͕ĂŶĚ,ŽŶŐ<ŽŶŐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐĂŶƋƵĞ/ŶĚŽƐƵĞnj͕
;ŶŽǁƉĂƌƚŽĨƌĞĚŝƚŐƌŝĐŽůĞͿ͕ŝŶƚŚĞůĂƚĞϭϵϵϬƐĂŶĚ͕>ĞŚŵĂŶƌŽƚŚĞƌƐŝŶƚŚĞĞĂƌůLJϮϬϬϬƐ͘&ŽůůŽǁŝŶŐŚŝƐĐĂƌĞĞƌ
ŝŶ ƐĞůůͲƐŝĚĞ ĞƋƵŝƚLJ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ dŝŵ ǁŽƌŬĞĚ ĂƐ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌ ĂŶĚ ƐƚŽĐŬͲƉŝĐŬĞƌ ĨŽƌ Ă ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ
ďŽƵƚŝƋƵĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĨŝƌŵƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŽŶĞƐ ĨŽĐƵƐƐĞĚ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJ ŽŶ ŶĂƚƵƌĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ŐŽůĚ͕ ĂŶĚ
ŵŝŶŝŶŐŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͘
dŝŵŝƐĐƵƌƌĞŶƚůLJďĂƐĞĚŝŶdĂŶnjĂŶŝĂ͕ĂĨƚĞƌƐƚĂƌƚŝŶŐĨƌŝĐĂŶ>ŝŽŶƐ&ƵŶĚ>ƚĚ͕ĂŶŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚĨƵŶĚǁŚŝĐŚŝŶǀĞƐƚƐŝŶ
ůŝƐƚĞĚĐŽŵƉĂŶŝĞƐŝŶƐƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶĨƌŝĐĂĨƌŽŶƚŝĞƌĞƋƵŝƚLJŵĂƌŬĞƚƐ͘dŝŵŝƐKŽĨƚŚĞ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚDĂŶĂŐĞƌ͕^d
&ƵŶĚƐDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ>ŝŵŝƚĞĚ͘,ĞĂůƐŽƐĞƌǀĞƐĂƐŚŝĞĨ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ^ƚƌĂƚĞŐŝƐƚĨŽƌǁǁǁ͘ƐŽǀĞƌĞŝŐŶŵĂŶ͘ĐŽŵ͕Ă
ůĞĂĚŝŶŐŽŶůŝŶĞƐƵďƐĐƌŝƉƚŝŽŶͲďĂƐĞĚƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶǁŝƚŚŽǀĞƌϭϬϬ͕ϬϬϬƌĞĂĚĞƌƐŝŶŵŽƌĞƚŚĂŶϭϬϬĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘
dŝŵŚĂƐƉƌŝŽƌƉƵďůŝĐĐŽŵƉĂŶLJďŽĂƌĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞŝŶƵƐƚƌĂůŝĂǁŝƚŚh^ZĞƐŝĚĞŶƚŝĂů>ŝŵŝƚĞĚ͕ǁŚĞƌĞŚĞƐĞƌǀĞĚĂƐ
ĂEŽŶͲdžĞĐƵƚŝǀĞŝƌĞĐƚŽƌĨƌŽŵ:ĂŶƵĂƌLJƚŽĞĐĞŵďĞƌϮϬϭϳĂŶĚŽƉƉĞƌ^ƚƌŝŬĞ>ŝŵŝƚĞĚǁŚĞƌĞŚĞǁĂƐƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ
ŚĂŝƌŵĂŶ͘
ϯ͘ϯ
ŝƌĞĐƚŽƌƐ͛ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ
ůůƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐĐŽŶƐŝĚĞƌƚŚĂƚZĞƐŽůƵƚŝŽŶϯŝƐŝŶƚŚĞďĞƐƚŝŶƚĞƌĞƐƚƐŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͕ĂƐDƌ^ƚĂĞƌŵŽƐĞ͛ƐƐŬŝůůƐ͕
ŬŶŽǁůĞĚŐĞĂŶĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞŽĨŵŝŶŝŶŐĂŶĚĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶŐĞŽůŽŐLJŝƐǀĂůƵĂďůĞƚŽƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͘ůůƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐ͕
ĞdžĐĞƉƚDƌ^ƚĂĞƌŵŽƐĞ͕ǁŚŽŚĂƐĂŶŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶƚŚŝƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕ƌĞĐŽŵŵĞŶĚƚŚĂƚ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǀŽƚĞŝŶĨĂǀŽƵƌ
ŽĨZĞƐŽůƵƚŝŽŶϯ͘
Z^K>hd/KEϰʹZd/&/d/KEK&/^^hK&^,Z^ϭϳKdKZϮϬϮϮ
ϰ͘ϭ
'ĞŶĞƌĂů
KŶϭϰKĐƚŽďĞƌϮϬϮϮ͕ƚŚĞŽŵƉĂŶLJĂŶŶŽƵŶĐĞĚƚŚĂƚŝƚŚĂĚƌĞƐŽůǀĞĚƚŽŝƐƐƵĞϭϯϳ͕ϰϱϯ͕ϲϮϭĨƵůůLJƉĂŝĚŽƌĚŝŶĂƌLJ
ƐŚĂƌĞƐĂƐĚĞƚĂŝůĞĚŝŶĂŶƉƉĞŶĚŝdžϮůŽĚŐĞĚƚŚĂƚƐĂŵĞĚĂLJ͘
ϭϯϳ͕ϰϱϯ͕ϲϮϭĨƵůůLJƉĂŝĚŽƌĚŝŶĂƌLJ^ŚĂƌĞƐǁĞƌĞƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůLJŝƐƐƵĞĚŽŶϭϳKĐƚŽďĞƌϮϬϮϮƚŽƐŽƉŚŝƐƚŝĐĂƚĞĚĂŶĚ
ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͕ǁŝƚŚƚŚĞƉůĂĐĞŵĞŶƚďĞŝŶŐŵĂĚĞĂƚΨϬ͘ϬϬϲϳϮƉĞƌ^ŚĂƌĞƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚĂĨƌĞĞKƉƚŝŽŶ
;ƚŽĂĐƋƵŝƌĞĂůŝƐƚĞĚĨƵůůLJƉĂŝĚŽƌĚŝŶĂƌLJ^ŚĂƌĞ͕ĞdžĞƌĐŝƐĂďůĞĂƚΨϬ͘ϬϭĞĂĐŚ͕ŽŶŽƌďĞĨŽƌĞ ϳKĐƚŽďĞƌϮϬϮϰͿĨŽƌ
ĞǀĞƌLJŽŶĞ;ϭͿ^ŚĂƌĞƐƵďƐĐƌŝďĞĚ;ƚŽŐĞƚŚĞƌƚŚĞWůĂĐĞŵĞŶƚͿ͘KĨƚŚŝƐWůĂĐĞŵĞŶƚ͕ϱϰ͕ϵϴϭ͕ϰϰϴ^ŚĂƌĞƐǁĞƌĞŝƐƐƵĞĚ
ŽƵƚŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐϭϬйƉůĂĐĞŵĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚLJƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽ^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭĂƐĂƉƉƌŽǀĞĚĂƚƚŚĞŶŶƵĂů
'ĞŶĞƌĂů DĞĞƚŝŶŐ ŚĞůĚ ŽŶ ϯϭ:ĂŶƵĂƌLJ ϮϬϮϮ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ϴϮ͕ϰϳϮ͕ϭϳϯ ^ŚĂƌĞƐ ǁĞƌĞ ŝƐƐƵĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ
ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭĐĂƉĂĐŝƚLJ͘
dŚŝƐZĞƐŽůƵƚŝŽŶƐĞĞŬƐ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƌĂƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϰĨŽƌƚŚĞWůĂĐĞŵĞŶƚŽĨƚŚŽƐĞ^ŚĂƌĞƐ͘
^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϰƉĞƌŵŝƚƐƚŚĞƌĂƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƉƌĞǀŝŽƵƐŝƐƐƵĞƐŽĨƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐŵĂĚĞǁŝƚŚŽƵƚƉƌŝŽƌƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ
ĂƉƉƌŽǀĂůƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĞŝƐƐƵĞĚŝĚŶŽƚďƌĞĂĐŚƚŚĞϭϱйƚŚƌĞƐŚŽůĚƐĞƚďLJ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭŽƌƚŚĞϭϬйƚŚƌĞƐŚŽůĚƐĞƚ
ďLJ>ŝƐƚŝŶŐ ZƵůĞϳ͘ϭ;ĂƐƚŚĞĐĂƐĞ ŵĂLJďĞͿ͘dŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞĂŶĚĞĨĨĞĐƚŽĨƐƵĐŚĂƌĂƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝƐ ƚŽƌĞƐƚŽƌĞƚŚĞ
ŽŵƉĂŶLJ͛ƐĚŝƐĐƌĞƚŝŽŶĂƌLJƉŽǁĞƌƚŽŝƐƐƵĞĨƵƌƚŚĞƌƐŚĂƌĞƐƵƉƚŽϭϱйŽĨƚŚĞŝƐƐƵĞĚĐĂƉŝƚĂůŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJƵŶĚĞƌ
DhE>
EŽƚŝĐĞŽĨŶŶƵĂů'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐtĞĚŶĞƐĚĂLJϯϬEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮ
>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭĂŶĚƵƉƚŽĂĨƵƌƚŚĞƌϭϬйŽĨƚŚĞŝƐƐƵĞĚĐĂƉŝƚĂůŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJƵŶĚĞƌ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭ;ĂƐƚŚĞ
ĐĂƐĞŵĂLJďĞͿǁŝƚŚŽƵƚƌĞƋƵŝƌŝŶŐ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌĂƉƉƌŽǀĂů͘
/Ĩ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ϰ ŝƐ ƉĂƐƐĞĚ͕ ƚŚĞ ϴϮ͕ϰϳϮ͕ϭϳϯ ^ŚĂƌĞƐ ǁŝůů ďĞ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ϭϱй ƉůĂĐĞŵĞŶƚ
ĐĂƉĂĐŝƚLJ ƵŶĚĞƌ ^y>Z ϳ͘ϭ ĂŶĚ ϱϰ͕ϵϴϭ͕ϰϰϴ ^ŚĂƌĞƐ ǁŝůů ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ϭϬй ƉůĂĐĞŵĞŶƚ
ĐĂƉĂĐŝƚLJƵŶĚĞƌ^ydZϳ͘ϭ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ƚŚĞϭϯϳ͕ϰϱϯ͕ϲϮϭ^ŚĂƌĞƐǁŝůůďĞĐŽƵŶƚĞĚŝŶsĂƌŝĂďůĞƵŶĚĞƌ^y>Z
ϳ͘ϭ͕ǁŚŝĐŚŝƐƚŚĞďĂƐĞŶƵŵďĞƌŽĨ^ŚĂƌĞƐŽŶǁŚŝĐŚƚŚĞϭϱйĂŶĚϭϬйƉůĂĐĞŵĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚŝĞƐƵŶĚĞƌ^y>ZƐϳ͘ϭ
ĂŶĚϳ͘ϭ͕ĂƌĞďĂƐĞĚ͘dŚŝƐǁŝůůĞĨĨĞĐƚŝǀĞůLJŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƋƵŝƚLJ^ĞĐƵƌŝƚŝĞƐƚŚĂƚĐĂŶďĞŝƐƐƵĞĚǁŝƚŚŽƵƚ
^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌĂƉƉƌŽǀĂůƵŶĚĞƌƚŚĞϭϱйĂŶĚϭϬйƉůĂĐĞŵĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚŝĞƐƵŶĚĞƌƚŚŽƐĞƌƵůĞƐ͘
/ĨZĞƐŽůƵƚŝŽŶϰŝƐŶŽƚƉĂƐƐĞĚ͕ƚŚĞϴϮ͕ϰϳϮ͕ϭϳϯ^ŚĂƌĞƐǁŝůůĐŽŶƚŝŶƵĞƚŽƌĞĚƵĐĞƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐϭϱйůŝŵŝƚŝŶ^y>Z
ϳ͘ϭĂŶĚϱϰ͕ϵϴϭ͕ϰϰϴ^ŚĂƌĞƐǁŝůůĐŽŶƚŝŶƵĞƚŽƌĞĚƵĐĞƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛ƐϭϬйůŝŵŝƚŝŶ^y>Zϳ͘ϭƵŶƚŝůϭϮŵŽŶƚŚƐ
ĂĨƚĞƌƚŚĞŝƐƐƵĞĚĂƚĞŽĨƚŚŽƐĞ^ŚĂƌĞƐ;ďĞŝŶŐϭϳKĐƚŽďĞƌϮϬϮϮͿƵŶůĞƐƐĂƉƉƌŽǀĞĚďLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐďĞĨŽƌĞƚŚĂƚ
ĚĂƚĞ͘/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ƚŚĞϭϯϳ͕ϰϱϯ͕ϲϮϭ^ŚĂƌĞƐǁŝůůŶŽƚďĞĐŽƵŶƚĞĚŝŶsĂƌŝĂďůĞƵŶƚŝůϭϮŵŽŶƚŚƐĂĨƚĞƌƚŚĞŝƌŝƐƐƵĞ
ĚĂƚĞƵŶůĞƐƐĂƉƉƌŽǀĞĚďLJ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐďĞĨŽƌĞƚŚĂƚĚĂƚĞ͘
ϰ͘Ϯ
/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞƋƵŝƌĞĚďLJ^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϱ
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚƚŽ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞƐŽĨ^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϱ͗
;ĂͿ ϭϯϳ͕ϰϱϯ͕ϲϮϭ^ŚĂƌĞƐǁĞƌĞĂůůŽƚƚĞĚĂŶĚŝƐƐƵĞĚďLJƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͖
;ďͿ ƚŚĞŝƐƐƵĞƉƌŝĐĞǁĂƐΨϬ͘ϬϬϲϳϮƉĞƌ^ŚĂƌĞ͖
;ĐͿ ƚŚĞ^ŚĂƌĞƐǁĞƌĞĨƵůůLJƉĂŝĚŽƌĚŝŶĂƌLJ^ŚĂƌĞƐǁŚŝĐŚƌĂŶŬĞƋƵĂůůLJǁŝƚŚĂůůŽƚŚĞƌĨƵůůLJƉĂŝĚŽƌĚŝŶĂƌLJ^ŚĂƌĞƐ
ŽŶŝƐƐƵĞ͖
;ĚͿ ƚŚĞ^ŚĂƌĞƐǁĞƌĞŝƐƐƵĞĚĂƐĂƉƌŝǀĂƚĞƉůĂĐĞŵĞŶƚƚŽŶƵŵĞƌŽƵƐƐŽƉŚŝƐƚŝĐĂƚĞĚĂŶĚƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝŶǀĞƐƚŽƌƐ
ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJƵƌŽnj,ĂƌƚůĞLJƐ>ŝŵŝƚĞĚĂƐƚŚĞďƌŽŬĞƌĂŶĚůĞĂĚŵĂŶĂŐĞƌ͕ŶŽŶĞŽĨǁŚŽŵĂƌĞ͗
(i) ƌĞůĂƚĞĚƉĂƌƚŝĞƐŽĨƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͖
(ii) ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŬĞLJ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ;ŽƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ƐƚƌŝĂů WƚLJ >ƚĚ͕ Ă
ĐŽŵƉĂŶLJ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ Dƌ ŽƵŐ 'ƌĞǁĂƌ͕ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ K͕ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ŝƐƐƵĞĚ ǁŝƚŚ
ϳϬϬ͕ϬϬϬ^ŚĂƌĞƐŝŶƚŚĞWůĂĐĞŵĞŶƚͿ͖
(iii) ĂƐƵďƐƚĂŶƚŝĂůŚŽůĚĞƌŽĨĞƋƵŝƚŝĞƐŝŶƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͖
(iv) ĂĚǀŝƐŽƌƐƚŽƚŚĞĞŶƚŝƚLJ͖Žƌ
(v) ĂŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞŽĨĂŶLJŽĨƚŚŽƐĞĚĞƚĂŝůĞĚĂďŽǀĞ͖
;ĞͿ ƚŚĞĨƵŶĚƐƌĂŝƐĞĚŚĂǀĞďĞĞŶŽƌǁŝůůďĞĂƉƉůŝĞĚƚŽǁĂƌĚƐĐŽŶƚŝŶƵĞĚĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐĂŶĚƌĞůĂƚĞĚ
ĚƌŝůůŝŶŐ Ăƚ Dh͛Ɛ ĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ ƉƌŽũĞĐƚƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͕ ƚŚĞ ^ƵŶĨŝƌĞ͕ 'ƌĂĐĞůĂŶĚ ĂŶĚ sŝƉĞƌ
ƉƌŽũĞĐƚƐ͕ƚŽĐŽŶƚŝŶƵĞƚŽĂƐƐĞƐƐ͕ĂŶĚŝĨĂƉƉůŝĐĂďůĞ͕ĂĐƋƵŝƌĞĨƵƌƚŚĞƌƉƌŽũĞĐƚƐ͕ĂŶĚ ĨŽƌǁŽƌŬŝŶŐĐĂƉŝƚĂů
ƉƵƌƉŽƐĞƐ͘
ϰ͘ϯ
ŝƌĞĐƚŽƌƐZĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶ
dŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚŝƐ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĞƐƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ĂŶĚ
ƵŶĂŶŝŵŽƵƐůLJƌĞĐŽŵŵĞŶĚƚŚĂƚ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐǀŽƚĞŝŶĨĂǀŽƵƌŽĨƚŚĞZĞƐŽůƵƚŝŽŶ͘
Z^K>hd/KEϱʹWWZKs>K&/^^hK&KWd/KE^dKWW>/Ed^/EKdKZϮϬϮϮW>DEd
ϱ͘ϭ
'ĞŶĞƌĂů
KŶϭϰKĐƚŽďĞƌϮϬϮϮ͕ƚŚĞŽŵƉĂŶLJĂŶŶŽƵŶĐĞĚƚŚĂƚŝƚŚĂĚƌĞƐŽůǀĞĚƚŽŝƐƐƵĞϭϯϳ͕ϰϱϯ͕ϲϮϭĨƵůůLJƉĂŝĚŽƌĚŝŶĂƌLJ
ƐŚĂƌĞƐ;͞EĞǁ^ŚĂƌĞƐ͟ͿƚŽƐŽƉŚŝƐƚŝĐĂƚĞĚĂŶĚƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͘dŚĞEĞǁ^ŚĂƌĞƐǁĞƌĞůŝƐƚĞĚŽŶ^yĂŶĚ
ƌĂŶŬĞƋƵĂůůLJǁŝƚŚƚŚĞĞdžŝƐƚŝŶŐĨƵůůLJƉĂŝĚŽƌĚŝŶĂƌLJƐŚĂƌĞƐ͘
ƐĂŐƌĞĞĚ͕DhĂŐƌĞĞĚƚŽƐĞĞŬƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌĂƉƉƌŽǀĂůƚŽŝƐƐƵĞŽŶĞ;ϭͿĨƌĞĞŽƉƚŝŽŶ;͞KƉƚŝŽŶ͟ͿĨŽƌĞǀĞƌLJŽŶĞ;ϭͿ
EĞǁ^ŚĂƌĞŝƐƐƵĞĚ͘dŚĞKƉƚŝŽŶƐǁŝůůďĞĞdžĞƌĐŝƐĂďůĞĂƚŽŶĞ;ϭͿĐĞŶƚĞĂĐŚŽŶŽƌďĞĨŽƌĞϳKĐƚŽďĞƌϮϬϮϰ͘
ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϱƐĞĞŬƐ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌĂƉƉƌŽǀĂůƉƵƌƐƵĂŶƚƚŽ^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭĨŽƌƚŚĞŝƐƐƵĞŽĨƚŚĞƐĞKƉƚŝŽŶƐ͘
DhE>
EŽƚŝĐĞŽĨŶŶƵĂů'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐtĞĚŶĞƐĚĂLJϯϬEŽǀĞŵďĞƌϮϬϮϮ
^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭƉƌŽǀŝĚĞƐƚŚĂƚĂĐŽŵƉĂŶLJŵƵƐƚŶŽƚ͕ƐƵďũĞĐƚƚŽƐƉĞĐŝĨŝĞĚĞdžĐĞƉƚŝŽŶƐ͕ŝƐƐƵĞŽƌĂŐƌĞĞƚŽŝƐƐƵĞ
ŵŽƌĞĞƋƵŝƚLJƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐĚƵƌŝŶŐĂŶLJϭϮͲŵŽŶƚŚƉĞƌŝŽĚƚŚĂŶƚŚĂƚŶƵŵďĞƌǁŚŝĐŚƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐϭϱйŽĨƚŚĞŶƵŵďĞƌ
ŽĨĨƵůůLJƉĂŝĚŽƌĚŝŶĂƌLJƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐŽŶŝƐƐƵĞĂƚƚŚĞĐŽŵŵĞŶĐĞŵĞŶƚŽĨƚŚĂƚϭϮͲŵŽŶƚŚƉĞƌŝŽĚ;ĂĚũƵƐƚĞĚĨŽƌĐĞƌƚĂŝŶ
ĞǀĞŶƚƐŽǀĞƌƚŚĂƚϭϮͲŵŽŶƚŚƉĞƌŝŽĚͿ͘
dŚĞĞĨĨĞĐƚŽĨZĞƐŽůƵƚŝŽŶϱǁŝůůďĞƚŽĂƵƚŚŽƌŝƐĞƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌƐƚŽŝƐƐƵĞƚŚĞKƉƚŝŽŶƐǁŝƚŚŽƵƚƵƐŝŶŐƚŚĞŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ
ϭϱйƉůĂĐĞŵĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚLJƵŶĚĞƌ>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϭ͘
/Ĩ ZĞƐŽůƵƚŝŽŶϱ ŝƐ ƉĂƐƐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ KƉƚŝŽŶƐ ĂƌĞ ŝƐƐƵĞĚ͕ ƚŚĂƚ ŝƐƐƵĞ ǁŝůů ďĞ ĚŝƐƌĞŐĂƌĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ
ĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐDh͛Ɛϭϱйůŝŵŝƚ͕ƚŚƵƐŶŽƚĂĚǀĞƌƐĞůLJŝŵƉĂĐƚŝŶŐƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨĞƋƵŝƚLJƐĞĐƵƌŝƚŝĞƐDhĐĂŶŝƐƐƵĞ
ǁŝƚŚŽƵƚƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌĂƉƉƌŽǀĂůŽǀĞƌƚŚĞϭϮŵŽŶƚŚƉĞƌŝŽĚĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞŝƐƐƵĞĚĂƚĞŽĨƚŚĞKƉƚŝŽŶƐ͘
/ĨZĞƐŽůƵƚŝŽŶϱŝƐŶŽƚƉĂƐƐĞĚ͕DhǁŝůůŶŽƚďĞĂďůĞƚŽŝƐƐƵĞƚŚĞKƉƚŝŽŶƐ͘
ϱ͘Ϯ
/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞƋƵŝƌĞĚďLJ^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϯ
dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚƚŽ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞƐŽĨ^y>ŝƐƚŝŶŐZƵůĞϳ͘ϯ͗
;ĂͿ
ƚŚĞŽŵƉĂŶLJǁŝůůŝƐƐƵĞƵƉƚŽϭϯϳ͕ϰϱ
Share your feedback
Discover